Global moliyaviy inqiroz va yoqilg'i narxining oshishi global aviatsiya sanoatida daromadlarni pasaytirdi. Ammo mintaqadagi arzon aviakompaniyalar kuchli talabdan foydalanmoqda va kengayish bo'yicha ulkan rejalarga ega. Hozirda istiqbol unchalik yorqin bo'lmasa-da, bu byudjet aviakompaniyalarining asoslari ularni yaxshi sarmoyaga aylantiradi

Aviakompaniya aktsiyalari dunyoning ushbu qismida yoki hatto butun dunyoda eng jozibador bo'lishi mumkin bo'lmasa-da, Yaqin Sharqning ikkita ro'yxatga olingan tashuvchisi - Air Arabia va Jazeera Airways - investorlarni yerdan yuqori ushlab turishga muvaffaq bo'ldi.

Air Arabia

Yaqin Sharqda ro'yxatga olingan birinchi aviakompaniya Air Arabia mintaqada arzon narxlar kontseptsiyasini yaratdi. 1 yilda Dubay moliya bozorida 2007 Dh ulushini ro'yxatga olganida, Air Arabia IPO o'sha paytda BAA tarixidagi eng yirik deb hisoblangan. Air Arabia aktsiyalari kecha Dubay bozorida 1.86 foizga ko'tarilib, 0.603 dhga sotildi.

Arqaam Capital’ning aktsiyalarni o‘rganish bo‘yicha direktori Muhammad Kamol aktsiyalarning investorlar uchun jozibadorligini sharhlar ekan, shunday dedi: “Yoqilg‘i narxining yaxshilanishi va sanoat bo‘yicha o‘rtacha tariflarning sezilarli darajada oshishi kompaniya uchun ijobiy bo‘ldi”.

Uning qoʻshimcha qilishicha, oʻrta va uzoq muddatli istiqbolda kompaniyaning istiqbollari uning oʻsish strategiyasining muvaffaqiyatiga bogʻliq. Bu, o'z navbatida, Iskandariya va Kasablankadagi ikkinchi darajali markazlarning muvaffaqiyatiga va kamroq darajada Iordaniyaga bog'liq.

Sharjada joylashgan budjet tashuvchisi hozirda Misr va Marokashdagi boshqa ikkita markazdan tashqarida ishlaydi, biroq Iordaniya markazini qurish rejalari arab bahoriga berilib ketdi.

30 ta samolyot parki bilan Air Arabia o'z ta'sirini mintaqada va undan tashqarida Yevropa va Rossiya bozorlariga muvaffaqiyatli kengaytirmoqda. Bugungi kunda u uchta markazdan 74 ta yo'nalishga parvoz qiladi.

Tashuvchi 274 yil davomida 2011 million Dh sof foydani e'lon qildi, bu 11 yildagi 309.6 million Dhdan 2010 foizga kam. Uning aktsiyadorlari 2011 yil uchun olti foizlik naqd dividendni taqsimlashni ma'qulladilar, bu avvalroq taklif qilingan 4.5 foizdan yuqori. kompaniyaning direktorlar kengashi tomonidan to'lash. Uning birinchi chorakdagi sof foydasi o'tgan yilning mos davriga nisbatan 11 foizga oshib, 49.2 million dhni tashkil etdi.

Wild karta

Biroq, 2012 yilda yoqilg'i narxi bir barrel uchun 125 dollarni tashkil etganligi sababli, Air Arabia o'z zaxiralarini saqlab qolish uchun kurash olib borishi kutilmoqda, deydi tadqiqotchi vitse-prezident Samir Murod. NBK Capitalda.

"2012-yilda aktsiyalarning ko'rsatkichlari Air Arabia uchun biroz qiyinchilik tug'diradi, chunki u yoqilg'i narxining oshishi va BAAdagi raqobatning kuchayishi bosimini his qiladi", dedi u.

Uning qo'shimcha qilishicha, Air Arabia yuqori yoqilg'i narxlari ta'sirini qoplash uchun o'z rentabelligini oshira oladimi yoki yo'qmi, buni ko'rish kerak.

Arqaam Capital moliyaviy xizmatlar firmasi o'zining mart oyidagi hisobotida Air Arabia maqsadli narxini har bir aksiya uchun 0.70 Dh, "ushlab turish" tavsiyasi bilan belgilagan. Unda ta'kidlanishicha, yoqilg'i xarajatlari byudjet tashuvchisi uchun "marjani sezilarli darajada yomonlashtirishi" mumkin. "Biz bozor Air Arabia kompaniyasini tengdoshlariga nisbatan past RoA [aktivlar rentabelligi] va RoE [kapitalning rentabelligi] asosida P/BV [Narxdan kitob qiymati] asosida to'g'ri baholayotganiga ishonamiz", deyiladi hisobotda.

Firma, shuningdek, Air Arabia uchun RPK (daromad yo'lovchi kilometrlari) bo'yicha 10 yillik 3.7 foiz CAGR (birlashtirilgan yillik o'sish sur'ati)ni prognoz qildi, bu boshqariladigan yo'nalishlar uchun RPK o'sishidan ancha past (6.2 foiz) va tariflar o'sishini kutayotganini aytdi. kengroq sektorga mos ravishda, daromadlarda 10 yillik 7.0 foiz CAGR ishlab chiqaradi.

"Mintaqaviy RPK o'sishi bo'yicha umidlar yuqoriligicha qolayotganiga qaramay, biz Air Arabia o'z yo'lovchilarining ortib borayotgan qismini raqobatchilarga topshirishini kutmoqdamiz", dedi firma.

Arqaam Capital tahliliga ko'ra, tashuvchining bozor ulushini yo'qotishi muqarrar. Air Arabia kompaniyasining mintaqada bozor ulushiga ko'proq erishish imkoniyatlari haqida so'ragan holda, Arqaam Capital'dan Kamol, yaqinlashib kelayotgan raqobat uzoq muddatda bozor ulushini oshirishni cheklaydi, chunki Mena LCC maydoniga tajovuzkor yangi ishtirokchilar yo'lovchilardan foydalanishni maqsad qilgan. Dubay orqali o'tishning Sharja orqali tranzit o'tishi faqat yo'l haqi narxiga qarab oshib bormoqda.

"Biz Hindiston subkontinentiga xizmat ko'rsatadigan yaxshi tashkil etilgan LCClar (arzon narxlardagi tashuvchilar), shuningdek, mintaqaviy tashuvchilar tomonidan raqobat bosimi paydo bo'lishini kutamiz", dedi u.

Uning qo'shimcha qilishicha, Air Arabia-ning kengayish strategiyasi Mena bo'ylab tashkil etilgan ikkilamchi markazlarning muvaffaqiyatiga bog'liq. "Agar muvaffaqiyatli bo'lsa, model Evropa, Mena va Osiyoni bog'laydigan tranzit trafigidan foydalanadigan mintaqaviy iz yaratadi", dedi Kamol.

Jazeera Airways

Jazeera Airways 2011 yilning to'rtinchi choragida yaxshi moliyaviy natijalarni e'lon qildi, garchi sof daromad 23 yilning to'rtinchi choragi darajasidan 2010 foizga kamayganini ko'rsatdi.

Quvayt fond birjasi ro‘yxatiga kiritilgan kompaniya o‘tgan oyda 10.6 yilning to‘liq yilida 139.9 million Kuvayt dinorini (2011 million Dh) tashkil etgan rekord sof foydani e’lon qildi, buning o‘tgan yildagi 0.048 million dinor sof yo‘qotishiga nisbatan 2.8 filsni tashkil etgan. yil.

Umuman olganda, arzon narxlardagi tashuvchi 2011-yilni muvaffaqiyatli o'tkazdi. 2011-moliya yilida rekord darajadagi sof daromad 2011-yilgi EBITDA (foizlar, soliqlar, amortizatsiya va amortizatsiyadan oldingi foyda) 31.2 foizlik marja bilan yanada ta'sirchanroq bo'ldi.

NBK Capitalning aviakompaniya haqidagi mart oyidagi hisobotida buni aviatsiya sanoatidagi gʻoyat yuqori koʻrsatkich deb atagan holda, shunday deyilgan: “Toʻliq yil natijalari nuqtai nazaridan, 2011-yil kompaniyaning 2010-yildagi oʻzgarishlar rejasidan keyingi birinchi toʻliq yil boʻlib, rentabellikka kuchli qaytishni koʻrsatadi.

“2009 yilda Jazeera Airways rentabellik bilan kurashayotgan edi. 2010-yilda u qayta ishlash rejasi ustida ishladi, - dedi Murod va agar kompaniya ushbu rentabellikni saqlab qolsa, bu uning aksiyalari narxiga ijobiy ta'sir ko'rsatishini qo'shimcha qildi.

Tavsiya

Jazeera Airways ko'rsatkichlari moliyaviy xizmatlar kompaniyasi prognozlariga yaqin bo'lganligi sababli, u o'zining har bir aktsiya uchun 0.450 dinor bo'lgan adolatli qiymatiga katta o'zgarishlar kiritishni kutmasligini va aksiyani "ushlab turish" tavsiyasi bilan ta'kidladi.

Murod Gulf News nashriga sarmoyadorlar nuqtai nazaridan qimmatli qog'ozlar qanchalik jozibador ekanligi haqidagi savolga shunday dedi: "Men investorlar hamjamiyatini kelajakda foydali ko'rsatkichlarni kutishlari mumkinligiga ishonaman".

2011 yil haddan tashqari sig'im davom etayotganiga, siyosiy tartibsizliklarning aviakompaniya tarmog'idagi sayohatlarga ta'siri va yoqilg'i narxining oshishiga qaramay rekord darajadagi yil bo'ldi.

Bayonotni qo'llab-quvvatlab, u Jazeera Airways yuk ko'rsatkichlari va rentabellikni yaxshilashni maqsad qilganligini va rentabellikni oshirish uchun o'z tarmog'idagi 18 ta yo'nalishda ishlashni davom ettirishini qo'shimcha qildi. "Investorlar shuni yodda tutishlari kerak", dedi Murod. "Jazeera Airways o'tgan yili juda yaxshi moliyaviy ko'rsatkichlarga ega kompaniyaga aylandi."

Kuvayt moliya markazi (yoki Markaz) tadqiqot bo'yicha katta vitse-prezidenti Raghu Mandagolathur ham xuddi shunday fikrlarni takrorlaydi.

U shunday deydi: “2011-yilda Jazeera tomonidan ishlab chiqilgan uch yillik Strategik Bosh Reja (STAMP) dasturi doirasida aviakompaniya asosiy eʼtiborni kompaniyani foyda oluvchi tashkilot sifatida saqlashga qaratadi. Rejaga ko'ra, Jazeera Airways o'zining 18 ta yo'nalishini saqlab qoladi, shu bilan birga foydali yo'nalishlarda chastotalarni qo'shish va yuklanish omillarini oshirishga e'tibor qaratadi.

Tashuvchi keyingi uch yilga kengaytirish rejalarini to'xtatib qo'ydi.

Jazeera Airways aktsiyalarining ko'rsatkichlarini sharhlar ekan, Murod 270 yilda aksiyalar narxi taxminan 2011 foizga oshganini aytdi.

Ayni paytda, bu yil Jazeera Airways aksiyalari nisbatan tekis bo‘ldi, deydi Murod. "Agar kompaniya investorlarga o'z daromadini yaxshilashi, ya'ni rentabellikni oshirishi mumkinligini isbotlasa, u yana ko'tarila boshlaydi", dedi u.

NBK Capital tahliliga ko'ra, 2012 yilda Jazeera Airways 2012 yilda Suriyadagi vaziyatdan tortib yoqilg'i narxining oshishigacha bo'lgan bir qancha muammolarga duch keladi.

"Bizning fikrimizcha, Jazeera Airways uchun eng qiyin vazifa uning o'zini yengishi bo'ladi", dedi Murod.

"Kompaniya 2011-yilni ajoyib o'tkazdi va biz ishonamizki, aktsiyalarning asosiy katalizatori 2012 yilda moliyaviy natijalarning o'sishi bo'ladi. Kompaniya intizomli o'sish strategiyasini ishlab chiqdi, bu bizning fikrimizcha, Jazeera Airways uchun eng mos keladi."

Stok soati: Operatsion samaradorlik muhim ahamiyatga ega

Quvayt moliya markazi (yoki Markaz) tadqiqot bo'yicha katta vitse-prezidenti Raghu Mandagolathur Yaqin Sharqdagi ro'yxatga olingan ikkita aviakompaniyaning aktsiyalarini solishtirar ekan, Air Arabia faqat arzon aviatashuvchi (MChJ) bo'lsa-da, Jazeera Airways qat'iy LCC emas, chunki u eski tashuvchilarning ba'zi murakkabliklarini (biznes klassi, sayyohlik agentliklari orqali sotish, saxiy bagaj miqdori va boshqalar) qabul qilishni tanladi.

"Dunyoning eng yirik aviakompaniyalari mintaqada faoliyat yuritayotganligi sababli, farqlash va operatsion samaradorlik bu ikki aviakompaniyaning muvaffaqiyati uchun asosiy omillar bo'ladi", dedi u va "Yuqori neft narxlari yomonlashishi mumkin, chunki bu aviakompaniyalarda bunday imkoniyatlar yo'q. to'liq o'sishga o'tish uchun narxlash kuchi ".

Mandagolathurning so'zlariga ko'ra, ikki tashuvchining yuksalish salohiyatiga kelsak, Jazeera Airways so'nggi bir necha yil ichida Air Arabia-ga qaraganda yaxshiroq daromad keltirdi. "267 yilda Jazeera Airways 2011 foizga o'sgan bo'lsa, Air Arabia 28 foizga yo'qotdi", dedi u. "Ammo YTD (shu kungacha), Air Arabia (+23 foiz) Jazeeradan (+5 foiz) ko'proq daromad oldi. Ikkala kompaniya ham 2008 yildagi eng yuqori ko'rsatkichlaridan pastga tushmoqda - Air Arabia 67 foizga, Jazeera esa 11 foizga pasaygan.

Mandagolathurning ta'kidlashicha, u hozirgi narxlardan, asosan, yuqori neft narxlari va siyosiy tartibsizliklar tufayli unchalik yuqori ko'rinmayapti - "ularning hech biri yaqin orada chekinmaydiganga o'xshaydi".

Mandagolathurning so'zlariga ko'ra, Jazeera Airways Air Arabia-ga qaraganda bozor ulushini olish uchun ko'proq imkoniyatga ega. U shunday tushuntirdi: “Jazira allaqachon o'zining ko'pgina operatsion yo'nalishlarida kattaroq bozor ulushi bilan ishlaydi va bu unga juda zarur bo'lgan narxlash kuchini beradi. Jazeeraning kichikroq diqqat markazida bo'lishi, Quvaytni markaz sifatida ko'rsatadigan yirik daromadli o'yinchilarning yo'qligi kompaniya uchun yaxshi ish bo'lishi kerak. Jazeera Airways terminalining tugallanishi aviakompaniyaga kamroq tirbandlik va samaradorlik tufayli bozor ulushini olish imkonini beradi.

Shu bilan birga, Jazeera Airways uchun keyingi uch yil ichida ko'plab parklar qo'shilmasligi sababli, Mandagolathur aviakompaniya Sharjaning Air Arabia kabi ko'proq yo'nalishlarni qo'shishini kutmasligini aytdi. "Bu harakat yo'nalishini o'zgartirishi mumkin bo'lgan yagona sabab - bu mintaqada davom etayotgan siyosiy tanazzul, bu daromad manbalarini diversifikatsiya qilish zaruratini kuchaytiradi", dedi u.

Aviatsiya skriptlari bunga arziydimi?

Qadimgi maqolda aytilganidek: “Aviakompaniya sohasida qanday qilib kichik boylik orttirish mumkin? Kattasidan boshlang."

Tarixan, aviakompaniyalar zaxiralari yomon sarmoya bo'lib kelgan, chunki sanoat vaqti-vaqti bilan topgan pullarini yo'qotadi va 1920 yilda tashkil topganidan beri jami zarar ko'rishga yaqin, deydi amerikalik aviatsiya tahlilchisi, prezident va bosh direktor Ernest S. Arvai. Arvai guruhi.

"Ko'rfaz mintaqasidagi aviatsiya zaxiralari davlat tashuvchilari tomonidan ustunlik qiladi va arzon tashuvchilar uchun faqat ikkita aktsiya ro'yxati bilan bozor boshqa mintaqalar kabi investitsiyalar uchun keng imkoniyatlarni taqdim etmaydi", dedi u va shunga qaramay, daromad olish imkoniyatlarini qo'shimcha qildi. investitsiyalar mavjud, chunki aviakompaniyalar iqtisodiy faoliyat bilan tsiklik bo'lib, odatda aqlli investorlar savdo orqali foydalanishlari mumkin bo'lgan mavsumiy naqshlarni namoyish etadilar.

NBK Capital xodimi Samir Murod Arvayning fikrini takrorlaydi: “Afsuski, bu erda [Yaqin Sharqda] aviatsiya zaxiralarining aksariyati hukumatga tegishli”.

Markaz muxbiri Raghu Mandagolathurning so'zlariga ko'ra, yoqilg'i narxining oshishi aviakompaniyalar uchun og'irlik bo'lib qolaveradi, ayniqsa ro'yxatga olingan arzon narxlardagi o'yinchilar uchun ularning narxlari cheklanganligi sababli. "Emirates va Etihad Airways kabi yirik o'yinchilarning salohiyatini doimiy ravishda kengaytirish kichikroq korxonalarning raqobatdosh bosimini oshiradi. Hozirgi narxlarda tashqi shamol va noaniqlikni hisobga olsak, qimmatli qog‘ozlar arzon emas”, dedi u.

Aqlli investorlar model va bozor asoslarini o'ylab ko'rishlari kerak, deydi Jenevada joylashgan Aviatsiya Advocacy vakili Endryu Charlton. “Mintaqadagi juda muvaffaqiyatli aviakompaniyalar Ko'rfazni mahalliy aholi oqimining ulkan generatori emas, balki kirish joyi sifatida ko'radigan modelda muvaffaqiyat qozonmoqda. Arzon tashuvchilar esa boshqa raqobatdosh ustunlikni talab qiladi”, - deydi u.